Прошло 25 дней как я открыл позицию по продаже опционов на волатильность, а это значит, что можно подвести итоги.

По продаже 40 пута на VXX:

Плановая доходность была:

по риску в %:

p = 370/3630*365/25 = 149% годовых.

по марже в %:

p = 370/770*365/25 = 700% годовых.

Фактическая доходность получилась:

по риску в %:

P=(370-52)/3630*365/25=128% годовых

по марже в %:

P=(370-52)/770*365/25=603% годовых

Как видно, фактическая доходность получилась ниже плановой. Причина этого, что опцион пут экспирировался по цене VXX=39.48. Из-за этого доходность уменьшилась на разницу между страйком пута (40) и ценой на экспирации (39.48), то есть на $52.

Продажу пута я благословил для всех желающих, на своем же счете помимо продажи пута я также продавал 60 коллы.

По продаже 40 пута и 60 кола на VXX:

плановая доходность по марже в %: 

p` = (370+256)/1414*365/53 = 304% годовых.

фактическая доходность по марже в %: 

P` = (370-52+116)/1414*365/25 = 448% годовых.

Как видно, фактическая доходность получилась выше плановой. Причина этого, что в плановой доходности я учитывал срок экспирации в 53 дня, а в фактической 25 дней. То есть это промежуточные результаты. Если ничего не делать еще 28 дней, то фактическая доходность выровняется с плановой.

Так как опцион пут у нас был 40-го страйка, а базовый актив (VXX) экспирировался ниже по цене 39.48, значит на счете исчезает пут и появляется лонг VXX, автоматически купленный по цене 40. То есть происходит поставка базового актива по проданному пута в деньгах. 

Также на счете у нас остается 60 колл. Можно было закрыть позицию и зафиксировать доходность. Я же продал 40 колл (той же даты экспирации, что и 60 колл) за $400 и тем самым превратил поставленный лонг VXX в проданный пут.

То есть опять получилась та же позиция, что и была:

Проданный 40 пут и проданный 60 колл, но уже одной и той же даты экспирации и с накопленной прибылью $434.

Плановая доходность по этой позиции по марже:

p`=(400+140)/1414*365/28=498% годовых.

Плановую доходность по риску я не могу посчитать, потому что при продаже колла риски неограниченны. Если приблизительно оценивать риски, то доходность по риску будет в раза 3 меньше чем доходность по марже.

В следующей заметке я напишу о тех выводах, которые я сделал наблюдая за позицией, и расскажу как можно было увеличить фактическую доходность еще в 2 раза, если активно управлять позицией.

P.S. В Краснодаре цветет рапс… красота?